La philosophie d’investissement de Philip Fisher

Philip Fisher est l’un des investisseurs les plus influents du XXe siècle. En créant Fisher & Co en 1931, il a bâti sa réputation sur l’excellence de la gestion de fonds et a contribué à enrichir ses clients en investissant judicieusement dans des entreprises prometteuses, telles que Texas Instruments.

Le concept d’investissement éclairé de Fisher

La stratégie d’investissement de Fisher consiste à acquérir et à conserver des entreprises exceptionnelles à forte croissance. Cependant, il est important de noter que cette stratégie nécessite une attention particulière pour comprendre les nuances de sa philosophie. Selon Fisher, il est essentiel d’identifier des entreprises brillamment dirigées, avec des dirigeants déterminés à atteindre une croissance durable.

Les dividendes : un faux ami pour les investisseurs ?

Contrairement à une idée répandue, Fisher ne considère pas les hauts dividendes comme synonymes de sécurité. Il soutient que ces entreprises sacrifient souvent la possibilité de réinvestir dans la croissance, ce qui peut compromettre à long terme l’évolution du cours de l’action. Selon lui, il est préférable de privilégier l’expansion interne de l’entreprise.

Les 15 critères sélectifs de Fisher

Voici les 15 critères sélectifs que Fisher recommande pour choisir les entreprises à fort potentiel :

Potentiel de croissance des ventes

Il est essentiel de cibler les entreprises ayant une augmentation continue ou potentielle des ventes.

Innovation continue

Les dirigeants doivent promouvoir l’innovation produit, garante d’une croissance soutenue des revenus.

Efficacité de la R&D

Il est important que la recherche aboutisse à des produits rentables répondant aux besoins des consommateurs.

Excellence de l’organisation des ventes

Une stratégie de commercialisation performante est indispensable pour assurer la pérennité de l’entreprise.

Marge bénéficiaire robuste

La croissance doit s’accompagner de bénéfices. Il est donc essentiel d’analyser minutieusement la marge brute.

Entretien et amélioration des marges

Une gestion prévoyante doit permettre une recherche constante d’amélioration des bénéfices.

Relations employeur-employé harmonieuses

Des employés estimés et loyaux contribuent à l’essor d’une entreprise dynamique.

Relations professionnelles solides avec les cadres dirigeants

Une atmosphère de progression interne et de leadership solide est un signe de bon augure.

Équipe de direction à compétences diversifiées

Une sur-reliance à un individu clé pourrait fragiliser l’entreprise. Il est préférable d’avoir une direction élargie.

Rigueur comptable et contrôle budgétaire

Un contrôle financier rigoureux est vital pour gérer efficacement la croissance de l’entreprise.

Avantages sectoriels

Il est important d’identifier les atouts spécifiques de l’entreprise, tels que les brevets ou le savoir-faire, qui la différencient.

Vision à long terme de la rentabilité

Les sociétés privilégiant une croissance à long terme ont de meilleures chances de durabilité.

Besoin de financement à court terme

Des liquidités suffisantes ou une bonne capacité d’emprunt sont cruciales pour éviter la dilution des actions.

Transparence managériale

Une communication franche de la direction avec les investisseurs est essentielle, quelles que soient les circonstances.

Intégrité du management

L’honnêteté de la direction envers les actionnaires est un critère déterminant pour le succès à long terme.

La méthode du « commérage »

Fisher recommande d’appréhender une entreprise dans son intégralité en recueillant des témoignages diversifiés. Cela peut être fait au sein de l’entreprise elle-même, mais aussi auprès de ses concurrents et d’autres experts du secteur. Cette analyse approfondie doit être utilisée comme un outil d’évaluation, mais ne doit pas remplacer les conseils d’un professionnel de l’investissement. Il est important de garder à l’esprit la volatilité inhérente aux marchés financiers.